第103章 欢迎宴与“白手套”哲学
第103章 欢迎宴与“白手套”哲学 (第1/2页)一、短暂的平静
2000年3月20日，星期一，上午九点零五分。
陈默站在梁启明办公室门外，手里捏着那份还带着打印机余温的三页纸报告。纸质边缘被他手指的汗浸得微微发软。他深吸一口气，敲门。
“进。”
推开门时，梁启明正在打电话。他背对着门，站在落地窗前，左手插在西裤口袋里，右手握着手机。阳光从他侧面照进来，在他轮廓上镀了一层金边。
“……王总，这个方案我们还需要斟酌。对，流通股东的情绪要照顾，但也不能让大股东觉得吃亏……好，下午我让团队把修改意见发过去。”
挂了电话，梁启明转过身，看到陈默，脸上没有任何表情：“报告写完了？”
“写完了。”陈默把报告递过去。
梁启明接过，没有马上看，而是走回办公桌后坐下，把报告放在桌面中央。然后他抬起眼睛，看着陈默：“坐。”
陈默在办公桌对面的椅子上坐下。椅子很硬，椅背笔直，是专门为访客准备的——让人无法放松的姿势。
梁启明翻开报告。他看得很慢，每一页都停留至少三分钟。阅读时，他脸上没有任何表情变化，看不出是赞同还是反对，甚至连基本的情绪波动都没有。这种完全中性的状态，反而让陈默更加紧张。
十分钟后，梁启明合上报告，身体向后靠在真皮椅背上，双手十指交叉放在腹部。
“三个‘卖出’。”他说，语气平静得像在陈述天气，“一个‘建议远离’。”
“是的。”
“能告诉我，你做这个判断的依据是什么吗？”
陈默整理了一下思路：“依据主要是财务数据和商业逻辑。中科创业没有可持续的盈利能力，亿安科技估值泡沫太大，湘火炬关联交易风险和财务杠杆过高。从长期投资的角度看，这些公司都不具备持有价值。”
“长期。”梁启明重复这个词，嘴角微微上扬，“你知道中科创业过去一年涨了多少吗？340%。亿安科技成为百元股后，媒体关注度翻了十倍。湘火炬作为德隆系的核心，有整个资本网络支撑。你建议卖出，意味着你认为这些股票会下跌。但市场现在不这么认为。”
“市场会犯错误。”
“错误会持续多久？”梁启明身体前倾，手肘撑在桌面上，“一个月？一年？还是像你说的，‘长期’？”
陈默沉默。
“我再问你一个问题。”梁启明说，“如果你现在管理一个亿的资金，你会怎么操作？按照你的报告，全卖出，然后空仓等待‘价值回归’？”
“我会寻找其他更有价值的标的。”
“比如？”
陈默想了想：“比如一些估值合理的传统行业龙头，或者有真实成长性的中小公司。”
梁启明笑了，这次是真笑，但笑容里有种说不清的意味。“传统行业龙头？市盈率十几倍，每年增长10%-20%的那种？你知道我们去年收益率多少吗？87%。靠的就是你报告里这三类股票。”
87%。这个数字像一块石头，砸进陈默心里。
“客户把钱交给我们，是为了赚钱，不是为了验证某种投资理念的正确性。”梁启明站起来，走到窗前，背对着陈默，“在深圳，评判标准只有一个：业绩。业绩好，你就是神；业绩不好，你说得再对也是错。”
他转过身，看着陈默：“你的报告写得不错，逻辑清晰，数据扎实。但是——”
陈默屏住呼吸。
“——但是太理想化了。”梁启明走回办公桌，拿起报告晃了晃，“这上面的每一个字，都写着‘我是个学院派’。而市场，从来不是学院。”
他把报告扔回桌上，纸张散开。
“不过，老陆推荐的人，我不会一棍子打死。”梁启明语气缓和了一些，“今天下午，我要见几个合作伙伴。你跟我一起去，看看真实的市场是怎么运作的。”
“合作伙伴？”
“去了就知道。”梁启明看了一眼手表，“下午五点，公司门口等。穿正式点。”
这是送客的意思。陈默站起来：“好的，梁总。”
走到门口时，梁启明叫住他：“对了，报告留下。虽然观点我不完全认同，但分析过程值得参考。我会让研究部归档。”
“谢谢梁总。”
走出办公室，陈默发现自己的衬衫后背已经湿了一片。
二、午后的等待
回到工位，陈默坐在椅子上，很久没有动。
窗外的深南大道车流如织，周一的工作日，整座城市像一台精密运转的机器。但他感觉自己像个零件，被强行塞进了一个不匹配的齿轮箱里。
“挨批了？”左边的同事转过头，压低声音问。他叫张凯，三十一岁，投资部资深研究员，上周五陈默来时就坐在这里。
“算是吧。”陈默苦笑。
张凯左右看了看，确认没人注意，把椅子滑近一些：“梁总是不是让你分析那三只票？”
“你怎么知道？”
“每个新人都这套流程。”张凯笑了笑，“我三年前来的时候，也是这三只。我当时写了‘谨慎持有’，被梁总骂了半小时。”
“那如果写‘买入’呢？”
“写‘买入’的，要么是天才，要么是蠢材。”张凯说，“梁总自己知道这些股票有问题，但他要的是你能看懂问题在哪里，还能找到参与的理由。纯粹的看空或看多，都不行。”
“参与的理由？”
张凯压低声音：“比如，你知道这些股票有庄，那就要分析庄家的实力、成本线、可能的目标价位。知道估值高，那就要找到继续推高估值的催化剂——并购重组、业绩预告、政策利好……总之，你要证明自己不光会看报表，还会看人，看势，看局。”
陈默沉默。这不是他理解的投资分析。
“下午梁总要带你去见人吧？”张凯问。
“你怎么又知道？”
“标准流程第二步。”张凯拍了拍陈默的肩膀，“好好看，好好听，少说话。记住，在深圳，很多生意是在饭桌上谈成的，不是在会议室里。”
说完，他滑回自己的工位，继续盯着屏幕上的K线图。
陈默打开电脑，却不知道该做什么。研究那三家公司？报告已经交了。研究其他股票？心里乱，静不下来。
他点开行情软件，输入000048。
中科创业，开盘35.20元，现在35.50元，涨0.85%。成交量温和，换手率1.2%。从盘面看，没有任何异常——既没有大单砸盘，也没有疯狂拉升，就是平稳地横盘。
如果不知道背后的财务数据，光看走势，这完全是一只健康的“成长股”。
陈默又看亿安科技：124.80元，跌0.5%。湘火炬：28.70元，涨1.2%。
市场用最平静的走势，嘲笑着他报告里那些惊心动魄的风险提示。
他关掉软件，打开公司内部数据库，搜索“德隆系”。
出来三百多份资料：研报、新闻报道、公司公告、甚至还有一些非公开的会议纪要。他点开一份标注为“内部参考”的文件，是去年年底某券商组织的德隆系专场交流会记录。
记录显示，唐氏兄弟亲自出席了会议，阐述了他们的“产业整合”理念：通过控股上市公司，打造产业链闭环，实现协同效应。提问环节，有分析师问及财务杠杆过高的问题，唐的回答是：“现金流可以通过资本运作解决，关键是掌握核心资产。”
“资本运作”。陈默咀嚼着这个词。
他继续往下翻，看到一段对话记录：
问：“德隆系旗下公司互相担保的规模有多大？”
答：“这是集团内部资源调配的正常操作。”
问：“如果其中一家公司出现问题，会不会引发连锁反应？”
答：“我们的风控体系很完善。”
语焉不详，避重就轻。
但市场买单。交流会第二天，德隆系三只股票平均上涨5%。
陈默靠在椅背上，闭上眼睛。
他想起老陆说过的话：“在深圳，你要学会在‘错误’中生存。”
也许，真正的生存之道，不是指出错误，而是利用错误。
这个念头让他感到一阵恶心。
三、潮州酒楼
下午四点五十分，陈默在公司楼下等。
他换了件干净的衬衫，打了领带，皮鞋擦得锃亮。但站在电子科技大厦门口，看着进出那些穿着阿玛尼、提着万宝龙公文包的精英们，他依然觉得自己像个误入高档场所的局外人。
五点整，一辆黑色奔驰S600缓缓停在大门口。后排车窗降下，梁启明坐在里面：“上车。”
陈默拉开车门坐进去。车内空间宽敞，真皮座椅柔软，空调温度恰到好处。司机是个四十多岁的中年人，沉默地握着方向盘。
“去潮江春。”梁启明对司机说，然后转向陈默，“潮州菜，吃得惯吗？”
“可以。”
“潮州人会做生意，也懂吃。”梁启明说，“在深圳，最贵的酒楼不是粤菜就是潮州菜。为什么？因为请客的人多，谈生意的人多。”
车子驶入深南大道，汇入晚高峰的车流。梁启明没有再说工作的事，而是指着窗外的建筑介绍：“那是深圳发展银行总部，深市老龙头……那边是国信证券，承销业务做得不错……前面是上海宾馆，八十年代深圳的地标，现在过时了。”
语气轻松，像个导游。
二十分钟后，车子在一栋仿古建筑前停下。门楣上挂着“潮江春”三个鎏金大字，门口站着穿旗袍的迎宾小姐。
“梁总，晚上好。”迎宾小姐显然认识梁启明，笑容热情但不谄媚，“王总、李总、周总已经到了，在‘东海厅’。”
“好。”梁启明点头，带着陈默往里走。
酒楼内部装修奢华，但不像上海那些老牌餐厅那样讲究历史感，而是毫不掩饰地展示财富：水晶吊灯从三层挑高的天花板垂下，墙壁贴满金色壁纸，走廊两侧摆着仿古青花瓷瓶，每个包间门口都站着专属的服务员。
‘东海厅’在二楼最里面，是最大的包间。推开门时，里面已经坐了三人。
主位上是个五十岁左右的男人，微胖，头发稀疏，戴金丝眼镜，穿着浅灰色POLO衫，手腕上戴着一块金色劳力士。他正在泡茶，动作娴熟。
左边是个四十多岁的中年人，身材瘦削，穿着深蓝色西装，坐姿笔直，面前放着一个黑色公文包。
右边是个三十多岁的男人，穿着休闲夹克，头发抹得油亮，正低头玩手机，面前烟灰缸里已经有三四个烟蒂。
“梁总！”微胖***起身，笑容满面，“就等你了！”
“王总客气。”梁启明走过去和他握手，然后介绍陈默，“我们公司新来的研究员，陈默。带他来见见世面。”
“欢迎欢迎！”王总热情地和陈默握手，手掌厚实有力，“我是王振海，做点小生意。”
梁启明又介绍另外两人：“这位是李峰，发展证券的保荐代表人。这位是老周，老朋友，做资金业务的。”
李峰——也就是穿西装的中年人——和陈默简单握了握手，表情严肃。老周——玩手机的男人——只是抬了抬眼皮，算是打过招呼。
众人落座。王振海坐主位，梁启明坐他右手边，陈默挨着梁启明。李峰和老周坐在对面。
服务员开始上菜。潮州菜以精细著称，一道道菜摆盘精美：卤水拼盘、冻龙虾、清蒸东星斑、蚝烙、护国菜……每上一道，服务员都会轻声介绍食材和做法。
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