第67章 假利好与逼空反抽

第67章 假利好与逼空反抽 (第2/2页)

“小朋友还在加空。”
　　
　　“我知道。”德里克靠回椅背，“做空是非常危险的事。他可以看对方向，但时间不站在他那边。融资的利好消息随时会出来，今天阿波罗入局，明天可能是合并谈判提速，后天可能是XM也拿到钱。随便哪一条都能把股价往上推十个百分点。他仓位越重，爆仓的风险越大。”
　　
　　大卫一时间不知道说什么，还在沉思，而德里克接着说：“我知道你觉得他聪明。我也觉得他聪明。但聪明和赚钱之间差了一层执行力。做空的执行成本是做多的三倍，融资利息、逼空风险、时间衰减。方向对了也能死在半路上。”
　　
　　“我转告他。”大卫说。
　　
　　“不用转告。你让他自己判断。”德里克翻了一页教案，“市场会教的东西，别人说多少遍都没用。”
　　
　　“大股东拿了钱进来，他们不会让自己的钱打水漂。”
　　
　　电话结束后，他继续准备明天的教案，冷战史章节：柏林墙倒塌前后的东欧剧变。
　　
　　下午四点，林顿在图书馆接到了大卫的电话。
　　
　　“德里克加仓了，十万股。现在总共二十万股。”
　　
　　林顿把彭博终端上的Sirius分时图缩到最小，问：“他说什么。”
　　
　　“他说做空非常危险。后续利好消息随时可能出来，合并提速、XM拿到钱、阿波罗追加更多。随便一条都能推涨十个点以上。你仓位越重，爆仓风险越大。方向对了也可能死在半路上。”
　　
　　林顿没有立刻接话，大卫继续说：“他说的有道理。可转债到账之后现金窗口拉长，合并如果谈得快，反垄断豁免如果能通过临时提案，逼空确实不是不可能。”
　　
　　“他的逻辑是对的。”林顿说。
　　
　　大卫愣了一下。“你也这么觉得？”
　　
　　“大股东入局在短期是信心信号，合并叙事没有被证伪，斯特恩的听众基数还在。这三条加在一起，做多是有逻辑支撑的。他不是在赌，是在用他自己的框架定价。那个框架本身没有错。”
　　
　　“那你为什么还在加空？”
　　
　　“框架没错，但参数错了。”林顿看着终端上阿波罗的历史交易数据，“阿波罗入局会给市场争取多长时间的耐心？两个月。但融资条款对股价是枷锁，非弹射器。转股价通常设在折扣位，赎回条款保护的是阿波罗自己，它并非进来抬轿子的，它从来不亏钱。合并叙事是真的，但审批周期会先于现金烧穿，并非合并救现金流，而是现金流断在合并前面。斯特恩的听众规模也是真的，但他高估了转化率，愿意付钱的人第一年就进来了，剩下的不会突然花钱。投资里最贵的东西并非错的方向，而是对的框架里装错的参数。”
　　
　　大卫在电话那头安静了很久。
　　
　　“你们俩说的都对。但总得有一个人错。”大卫说。
　　
　　“时间会给出答案。”
　　
　　林顿挂了电话，重新打开Sirius的股价图。收盘3.60，浮亏一万二。风险在账面上，不在逻辑里。
　　
　　他关掉页面，打开一个新文档，把阿波罗的历史可转债条款逐条整理进Sirius文件夹。
　　
　　文件夹已经越来越厚了。三年财报、用户增长、合同拆解、价格战、预亏全文、斯特恩喇叭喊话的逐字稿、Q2现金流推演、阿波罗历史交易拆解。
　　
　　最后一页是他今天写的一句话：加仓属于对数据的忠诚，当然也算对市场的挑衅。
　　
　　...
　　
　　当天下午，林曼去了大通银行。
　　
　　这一次她穿的是同一件白衬衫，头发梳得一样整齐，手里拿着同一个牛皮纸信封，信封里是一份LLC注册文件、州务卿回执、税号确认信和公司经营协议。她把四份文件在柜台上依次排开。
　　
　　柜员是个四十多岁的白人男性，接过文件逐页翻了一遍，然后在系统里敲了几下。
　　
　　“公司账户，基础商务储蓄账户，对吗？”
　　
　　“对。”
　　
　　“开户目的？”
　　
　　“存入公司运营资金。”
　　
　　柜员点了点头，把文件复印留底，递过来一张签名卡和一份账户协议。林曼看完每一条条款然后在签名栏签下MariaLin，字迹工整，没有多余的一笔。
　　
　　十五分钟后，账户开好。她把四万学费专款存进去，拿到了一本蓝色封面的支票簿和一张商务借记卡。
　　
　　走出银行旋转门的时候，下午的阳光打在脸上，她抬头看了一眼天。
　　
　　然后回了一趟家，把银行卡放进铁盒里，然后出门去图书馆，今天社区学院在讲企业税务基础，她带了笔记本。