第67章 假利好与逼空反抽

第67章 假利好与逼空反抽 (第1/2页)

8月22日，周二。
　　
　　上午九点整，Sirius卫星广播发布公告：大股东阿波罗全球管理公司将通过可转债方式追加5000万美元融资，具体条款将在两周内敲定。
　　
　　盘前竞价瞬间从2.80跳空至3.30。
　　
　　雅虎财经头条在九点零四分跟上：“阿波罗出手救市，Sirius获5000万救命钱。”
　　
　　评论区炸了！
　　
　　上周还在骂斯特恩骗炮的那批人，转头开始刷屏：“大股东都不怕，我怕什么？”
　　
　　“可转债摊薄也无所谓，至少证明大股东在捞！”
　　
　　“空头呢？出来走两步！”
　　
　　“空头要完！”
　　
　　....
　　
　　九点三十分正式开盘。3.30。第一根十五分钟K线收在3.48，第二根收在3.55，第三根冲到了3.60。
　　
　　卖单被连续吃掉，空头回补盘和追涨盘挤在一起往上堆。论坛情绪在十点半达到沸点—，有人贴了持仓截图，标题写的是“跟着阿波罗喝汤”。
　　
　　林顿没敢第一时间加仓，这市场的一条利好消息，就能让看涨的情绪爆炸，他的账面从浮盈变成浮亏。
　　
　　他花了两个小时翻阿波罗过去三年的可转债交易记录。彭博终端上有六笔，2003年到2006年，阿波罗参与了四家科技公司的可转债发行。
　　
　　他把每一笔的条款拆开看了一遍。
　　
　　第一笔，2003年，阿波罗认购某半导体公司可转债，票息7%，转股价设为发行前二十个交易日均价的85%。公司在一年后股价跌穿转股价，阿波罗没有转股，持有到期拿了票息加本金全身而退。
　　
　　第二笔，2004年中，阿波罗参与某软件公司可转债，赎回条款附带“若股价连续三十个交易日低于转股价70%，发行方有权以面值加应计利息提前赎回”，这一条等于把下行风险全部锁死在大股东手里，但上行空间敞口不变。
　　
　　第三笔，2005年，另一家科技公司，条款与前一笔类似，转股价折扣更大，票息更高。
　　
　　六笔交易，两笔附带优先清偿权，一笔设置了对赌条款。核心逻辑是一致的：股价涨了转股获利，股价跌了拿票面利息退休。这根本不是“救公司”，属于锁死下行风险的同时保留了上行暴击的机会。
　　
　　林顿关掉终端上的历史记录，把阿波罗的交易模式拆解成三句话写在笔记本上：一，转股价通常设在折扣位，不是市价；二，赎回条款偏向认购方；三，阿波罗从不亏钱，亏的是跟风的散户和公司原有股东。
　　
　　于是他在三点二十分挂了单，27000股，3.45成交大半，剩下低价挂在3.46。均价3.452，名义价值约9.3万美元。累计111000股。
　　
　　收盘价3.60。
　　
　　账面从浮盈五万八变成浮亏约一万二。
　　
　　他关掉交易页面，在备注栏敲了一行字：假利好。大股东入局不等于底部。可转债只是债，非信仰。
　　
　　写完合上笔记本，没有再看盘。
　　
　　8月23日，周三。
　　
　　股价在3.55到3.65之间横了一整天。多空在3.60附近拉锯，成交量比昨天缩了四成。林顿持仓不动。
　　
　　当天下午，德里克·华莱士在温莎中学办公室里做了一个决定。
　　
　　他昨天收了追加保证金的通知。现价3.60，只比他的成本低四毛五，但杠杆把他的安全垫削薄到了危险线以内，要么减仓，要么追加。
　　
　　他选了追加。
　　
　　十万股，成本4.05，追加十万股，现价3.60附近成交，成本大约3.60。总计二十万股，均价拉到了3.82左右，名义市值超过七十万美元，两倍杠杆。
　　
　　他在评估这项决定时用了大约两个小时，是坐在桌前对着Excel逐行核对数据。
　　
　　阿波罗入局的条款虽然还没公布，但这个动作本身已经改变了一部分风险结构。合并谈判的时间窗口还在，大股东的筹码也还在，斯特恩的听众基本盘没有消失。市场在恐惧的时候递出来的筹码，往往是最便宜的。
　　
　　他拿起电话打给大卫·陈。
　　
　　“大卫，我加仓了。”
　　
　　电话那头安静了一秒。“加了多少？”
　　
　　“翻了一倍。十万股。今天刚成交。”
　　
　　“德里克....”大卫不解的说道：“昨天预亏刚出来，今天你敢加。”
　　
　　“预亏只是结果而已，它不是逻辑。”德里克说道：“亏损两亿四是过去式，阿波罗拿五千万是可转债并非白送，市场在恐慌的时候只看到了烧钱速度，没看到融资能力。Sirius的资产不在账上，在斯特恩的听众名单里。一千二百万听众，转化率哪怕只有三成，五百万付费用户乘以一百五十五的年费，七个多亿的营收是压舱的。”
　　
　　

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